相较运营商而言，通信设备商能更早享受到电信重组带来的投资盛宴。“两条腿”走路使中兴通讯有望保持高成长性，因此它被普遍认为是该行业上市公司中最大的赢家。
电信业重组已实质性开展，中兴通讯以“大赢家”身份成了主角之外的焦点。中国移动TD终端二期招标结果日前揭晓，中兴以6.1万部的数量高居榜首。工信部7月初发布报告称，中兴通讯在国内CDMA网络设备市场份额已超30%，居第一位。这将使其在中电信投资建设C网中占据有利位置。
与此同时，中兴通讯也让股东分享了企业成长的盛宴。中兴通讯7月4日公布2007年度分红方案，每10股派发2.5元现金，每10股转增4股。
盛宴不仅于此，业内人士分析，中兴通讯在未来电信投资中占据了相当有利的战略位置，只待重组完成后投资增长。
“金牛”回报投资者
在今年的“上市公司金牛百强”评选中，中兴通讯再次入选，由此成为连续十年入选中证百强的A股上市公司。国泰君安分析称，中兴通讯从1997年上市至今，经营业绩稳定、快速增长，盈力能力不断增强，忠实回报投资者。
根据年报显示，2007年，中兴营收从2006年的232.1亿元增长50%至347.8亿元；全年实现净利润12.5亿元，比2006年的7.67亿元增63%。从中可见端倪，中兴通讯正处于良好的业绩增长周期。
已实质性开展的电信业重组，更是让市场投资者把目光投向中兴通讯。在中兴5月底召开的股东大会上，投资者云集，都在关注重组契机之下公司的未来发展。
电信重组的最佳“配角”
与运营商相比，通讯设备商能更早享受到电信重组后的投资盛宴。遍览投行和券商的报告，中兴通讯被普遍认为是通信设备行业上市公司中最大的赢家。
研究人士分析，国内电信投资将进入上升周期，随着电信重组将完成，三家全业务运营商的网络升级以及未来3G的投入，未来国内市场的增长会重新成为中兴通讯成长的动力。
有机构预计，在2009年和2010年，国内电信运营商固定资产支出（含配套设备）增长率为34.9%和72.1%，分别达到3300亿元和4100亿元左右。
“作为A股市场中惟一一家涉及移动通信核心网建设，且在3G产业链上涉足最多的上市公司，中兴通讯将是最大的受益者，这是大家一致看好的原因。”联合证券行业研究员关海燕认为。
麦格理表示，内地电信行业重组对中兴通讯来说是“一个纯粹的利好”。瑞银证券更是认为，预期中兴通讯在全球市场市占率将由2007年的5%增至2010年的8.7%。
雷曼兄弟预期，中兴通讯在2009年将从电信行业的重组中获得人民币110亿元的收入，一旦3G牌照颁发，中兴通讯还将因3G基础设施建设而在2009年获得人民币60亿元收入。雷曼兄弟认为，该公司在CDMA业务方面较为强劲，维持“增持”评级。
尽享三道“大餐”
“面对电信业重组带给设备商的机会，中兴通讯做足了多手准备。”一位中兴通讯高层人士说。
这关键在于中兴通讯拥有完备的产品线，尤其在TD、CDMA领域表现突出，而这两个强项将有中国移动、中国电信这两大运营商的投资支撑。
首先，在TD领域的厚积薄发。截至目前，在国内TD手机市场上，中兴通讯已占据了最大的市场份额。在中国移动第一、二期TD终端招标中，中兴通讯分别获得了25.33%和30.5%的份额。
近日传出中移动已向工信部递交了TD网络二期招标计划书，建网将在北京奥运会之后。业内人士预计，中兴通讯在TD二期建设中仍将占据有利位置。在去年的中移动第一轮TD网络招标中，中兴通讯夺得“半壁江山”。
中金公司认为，中兴通讯将是TD－SCDMA网络建设中受益最大的上市公司，未来2－3年业绩增长前景非常明确，有望保持复合40%的增长速度。
其次，在CDMA领域拥有持续竞争力。工信部电信研究院近日发布报告称，在国内CDMA网络设备市场，中兴占据超过30%的市场份额，成为国内第一大厂商。同时，报告预测，中国CDMA用户将会快速增长，2008～2012年的年复合增长率高达33%。况且，中国电信接手C网后定会有更高的资本支出，这将使中兴通讯受益。
再次，在手机终端领域的阔步前进。中兴通讯手机事业部副总经理熊辉日前透露，预计中兴通讯今年全球手机发货量将增长61%，至5000万部，并预期今年中国市场能够占到其整体手机销量的20%。
整体上，中兴通讯在稳定国内市场发展的同时，海外市场业务已步入收获期，并进入高端突破期。“两条腿”走路使中兴通讯有望保持良好的高成长性。不过，长城证券分析师也给予了风险提示，认为3G投资进程存在不确定性，以及原材料成本上升导致通讯设备特别是手机等终端产品毛利下降，使得公司业务盈利能力存在下滑压力。
